四大角度剖析,对美元2017年“共识性反弹”的质疑

2017-01-30 23:06 来源:汇通网

专业的投资者往往对共识持怀疑态度。最惯常的趋势追随者的第六感告诉他们市场在什么时候达成一种共识的观点。2017年最共识的观点之一——美元走强,这吸引了一些批评者。

根据美国商品期货交易委员会的数据,美元多头头寸保持在近两年高位水平附近。

【一、不论20世纪80时代还是2014年,此一时彼一时】

特朗普的财政刺激措施以及贸易保护主义可能支撑美元,而这是建立在让一个财政保守的美国国会去通过一个未经稀释的刺激计划的基础上的。联想到20世纪80年代的情况,是诱人的,当时美元几乎翻了一倍。

虽然目前通胀水平呈现出回升的态势,但与里根时代早期的通胀和利率水平仍存在较大的差异。

更重要的是,在美元升值的共识问题上,今年的环境与2014年存在较大的差异。全球经济增长、实际利率差异、央行的反应能力,这一系列因素导致美元指数当时在短短九个月内升值25%。

【二、经济增长不在局限于美国】

今天更明亮的增长前景并不是仅仅因为美国财政刺激的承诺,也不仅仅局限于美国。从去年年中,全球所有大型集团增长开始回升,这也是自金融危机结束以来全球第一次真正出现同步改善。由于全球经济增长不像2014年那样仅仅局限于美国,美元的升势可能会更加平静。

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